En esta guía sobre la Deuda Nacional de Turquía, analizamos la cuantía de la deuda, quién la gestiona y por qué el país atraviesa dificultades financieras.
La deuda nacional de Turquía
La deuda nacional bruta de Turquía incluye todos los instrumentos de deuda emitidos por el gobierno de Turquía. En 2020, la deuda nacional total de Turquía ascendía a una ratio deuda/PIB del 41,7%.
Si se deducen los activos del Banco Central de Turquía y otros fondos de titularidad pública, la deuda nacional neta de Turquía es del 35,2% del PIB.
Se trata de una cifra muy saludable, que debería demostrar que el país tiene una economía fuerte. Sin embargo, la moneda de Turquía sigue cayendo y se ha desarrollado una crisis financiera en el país.
¿Quién gestiona la deuda de Turquía?
Toda la deuda nacional de Turquía está garantizada por el gobierno del país. Los bonos que emite el gobierno llevan todos el nombre de "República de Turquía".
Como resultado, no hay una institución específica que esté legalmente obligada a devolver esos bonos, sino que todas las ramas y agencias combinadas del gobierno son mutuamente responsables de la deuda.
Dirección General de Finanzas Públicas
El Ministerio de Hacienda y Finanzas del gobierno se encarga de gestionar la economía del país y una división del Ministerio, denominada Dirección General de Finanzas Públicas, tiene la responsabilidad de recaudar fondos para el gobierno. Este cometido incluye la emisión de bonos y la gestión de la deuda nacional.
Valores públicos turcos
La comunidad inversora mundial está preocupada por la calidad de los bonos turcos como lugar seguro para guardar dinero. El principal problema al que se enfrenta Turquía es el deslizamiento del valor de su moneda y las escasas reservas de divisas del gobierno.
Bonos en varias monedas
No toda la deuda nacional de Turquía está valorada en la moneda del país, la lira turca (TRY). Quienes deseen comprar deuda pública turca podrían evitar el problema de la caída de la lira comprando bonos denominados en otras monedas.
Moneda del bono Nº de asuntos pendientes Valor en TRY
PRUEBA 62 576,051,992,432
USD 27 55,250,000,000
EUROS 5 6,500,000,000
JPY 3 370,000,000,000
Valor total en TRY 1,007,801,992,432
Riesgos de la emisión de bonos en divisas no turcas
Este abanico de opciones de divisas es estupendo para los inversores, pero un problema para el gobierno turco cuando cae el valor de la lira. Los intereses de estos bonos deben devolverse en las monedas en las que se emitieron.
Dado que casi la mitad de la deuda del país está escrita en otras monedas, el coste de los intereses eliminará una parte mayor del presupuesto del gobierno, reduciendo el dinero disponible para ayudas sociales e inversión pública.
¿Por qué Turquía tiene problemas?
La crisis financiera de 2018 en Turquía es un buen ejemplo de cómo otros factores distintos de la deuda nacional pueden perjudicar las perspectivas de un país para los inversores. Todas las dolencias del país son signos de una crisis monetaria y no, principalmente, de una crisis de deuda.
Estos problemas están causados por:
- Inestabilidad política interna
- Errores diplomáticos internacionales
- Un déficit de la balanza comercial
- Una economía que depende de un sector (la construcción) para crecer
- Bajas reservas de divisas
- Excesiva dependencia de los préstamos en divisas en el sector privado
El sector de la construcción atraviesa dificultades
El sector de la construcción pudo obtener financiación mientras la lira turca se mantuvo estable, o subió. Sin embargo, la caída de la lira ha presionado al sector, lo que, según los analistas, podría destruir toda la economía turca.
Los grandes proyectos de construcción tardan años en completarse, y el cambiante panorama financiero mientras un rascacielos está aún en construcción puede arruinar al promotor y a sus patrocinadores.
Preocupaciones bancarias
Si los bancos extranjeros que concedieron préstamos a empresas en Turquía entran en pánico y retiran sus préstamos, tendrán dificultades para recuperar su dinero. Muchos bancos turcos también deben dinero a prestamistas extranjeros.
La deuda externa total de Turquía (préstamos en divisas) ascendía a 466.700 millones de dólares a finales del primer trimestre de 2018. Las reservas totales de divisas del país ascienden a 114.500 millones de dólares. De esta cifra, sólo 87.900 millones se mantienen en efectivo.
¿Qué podría provocar el colapso de Turquía?
A continuación se expone la serie de acontecimientos que podrían provocar el colapso:
- La caída de la lira hace que los ingresos recaudados en las ventas por los promotores inmobiliarios valgan menos en divisas.
- Los constructores no pueden devolver sus préstamos en divisas.
- Los grandes edificios de apartamentos siguen sin terminar.
- Los compradores de propiedades que pagaron depósitos pierden sus inversiones.
- Los bancos locales que prestaron a inversores inmobiliarios locales no pueden recuperar sus préstamos.
- Los bancos locales no pueden cubrir sus deudas ni reembolsar a los depositantes.
- Los depositantes se enteran de los problemas de sus bancos e intentan retirar su dinero.
- El sistema de garantía bancaria del gobierno tiene que compensar a los depositantes.
El ciclo de destrucción económica en Turquía ya ha alcanzado el punto 4 del escenario anterior.
¿Podría quebrar Turquía?
A pesar de la bajísima tasa de deuda nacional del país en porcentaje de su PIB, Turquía tiene un grave problema.
Inflación elevada
El gobierno puede imprimir dinero para hacer frente a sus gastos. El Banco Central de Turquía, propiedad del gobierno, es responsable de la oferta monetaria.
De hecho, el gobierno ya ha estado desplegando esta estrategia, que es la principal razón de su elevada tasa de inflación del 15,2% a finales de 2019.
Devaluación de la lira
Otra razón de los altos precios en Turquía es la caída de la lira turca, que perdió la mitad de su valor frente al dólar estadounidense entre diciembre de 2017 (0,26 $) y noviembre de 2020 (0,13 $), como muestra el gráfico siguiente.
Perspectivas de quiebra
Si los prestamistas extranjeros se niegan a ampliar o renovar sus préstamos a los bancos y empresas turcos, el gobierno y los bancos del país tendrán que encontrar esa cantidad en las divisas adecuadas.
Si los poseedores de las divisas que Turquía necesita no están dispuestos a cambiar sus divisas fuertes por liras impresas, el país no podrá hacer frente a sus obligaciones y caerá en bancarrota.
Más datos sobre la deuda nacional de Turquía
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 1.378 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 38.667 km, o 24.027 millas de altura.
- Eso equivale a 0,10 viajes a la Luna.
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