En esta guía sobre la Deuda Nacional de Singapur, tratamos el importe de la deuda, quién la gestiona, cómo recauda dinero, la calificación crediticia del país y hablamos de sus mercados de deuda.
La deuda nacional de Singapur
En 2020, el FMI calculó que la ratio deuda nacional/PIB de Singapur era del 131,19%, la sexta más alta del mundo expresada en porcentaje del PIB.
Sin embargo, nadie parece preocuparse por la deuda nacional del país. Eso se debe a que la cifra principal comunicada por el FMI era la deuda nacional bruta.
Cuando los economistas examinaron la deuda nacional neta de Singapur, descubrieron que el país no debe nada en absoluto.
Deuda Nacional Bruta vs Neta
La diferencia entre la deuda nacional bruta y la deuda nacional neta es que la deuda bruta sólo tiene en cuenta lo que el país ha pedido prestado.
La deuda neta deduce el efectivo, las acciones, las obligaciones y los bonos que posee el país y descuenta esos valores de la cifra de deuda bruta.
Dado que los activos del gobierno de Singapur superan a sus deudas, el país tiene una ratio deuda neta/PIB del 0%.
¿Por qué pide dinero prestado Singapur?
La respuesta es que el gobierno de Singapur no pide prestado para financiar el funcionamiento del país. En su lugar, pide prestado para proyectos específicos de infraestructura. Una vez que esos proyectos se completan, dan lugar a activos que tienen valor.
Así pues, las deudas que soporta el gobierno de Singapur se corresponden con activos de igual o mayor valor.
Restricciones del gasto público
Tanto la Constitución de Singapur como la Ley de Títulos Públicos impiden al gobierno gastar los fondos obtenidos mediante títulos de deuda.
El dinero no puede utilizarse para subvencionar el presupuesto anual. En lugar de ello, debe invertirse en proyectos de capital que tengan beneficios suficientes para pagar el servicio de la deuda que los financió.
¿Quién gestiona la deuda de Singapur?
La deuda pública de Singapur es responsabilidad del Ministerio de Finanzas del gobierno a través de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS).
La MAS es, de hecho, el banco central del país. También gestiona la venta de Valores del Gobierno de Singapur(SGS).
¿Cómo recauda dinero Singapur?
Los cuatro métodos utilizados por la Autoridad Monetaria de Singapur para recaudar fondos para el gobierno son:
- Bonos de ahorro de Singapur
- Valores del Estado de Singapur (SGS)
- Valores Especiales del Gobierno de Singapur (SSGS)
- Letras del Tesoro
Bonos de ahorro de Singapur
Los bonos de ahorro de Singapur son una empresa minorista que se ofrece al público en general. En lugar de clasificarse como un típico instrumento de deuda pública, los bonos de ahorro son en realidad certificados de depósito. Estos bonos permiten a los ciudadanos ganar intereses por su dinero durante un plazo fijo de depósito.
- Todos los bonos se emiten por un plazo fijo de 10 años, pero pueden cobrarse una vez al mes.
- Los bonos pagan intereses cada seis meses y tienen un tipo de interés variable.
Los bonos pueden negociarse, pero el hecho de que puedan canjearse por su valor nominal íntegro durante su vida útil significa que los compradores nunca correrán el riesgo de pérdida de valor antes de su fecha de vencimiento.
Valores del Estado de Singapur (SGS)
El gobierno de Singapur emite bonos de referencia para fomentar el mercado de deuda en el país. Estos bonos negociables actúan como un suelo para el mercado y dan a los inversores una vara de medir con la que juzgar el valor de los bonos corporativos emitidos en el mercado de deuda.
Los bonos de referencia se emiten con vencimientos a 2, 5, 10, 15, 20 y 30 años.
Valores Especiales del Gobierno de Singapur (SSGS)
Los SSGS no son negociables. Sólo se emiten para obtener ingresos para el Fondo Central de Previsión (CPF). Estos valores respaldados por el gobierno proporcionan al fondo estatal de pensiones de Singapur unos ingresos constantes procedentes del pago de intereses.
Letras del Tesoro
Las letras del Tesoro son instrumentos de deuda a corto plazo que ayudan al gobierno nacional a salvar la distancia entre los impuestos y aranceles y la tasa de remesas.
Estos instrumentos de deuda permiten al gobierno de Singapur mantener un flujo de caja constante aunque sus ingresos normales lleguen a un ritmo irregular.
Las letras del Tesoro sólo se ofrecen con vencimiento a un año. Se descuentan y se reembolsan por su importe nominal íntegro. Sin embargo, las letras del Tesoro no pagan intereses.
Mercados secundarios de deuda
Una de las razones clave por las que Singapur decidió endeudarse fue fomentar la creación de un mercado de deuda en el país. Este mercado permitió a Singapur desarrollarse como centro financiero internacional y aumentar el atractivo del país para los bancos internacionales.
De los instrumentos de deuda que emite el gobierno, sólo los SGS y las letras del Tesoro pueden negociarse en el mercado secundario.
Cómo funciona el mercado secundario de deuda de Singapur
La MAS ofrece ventas de estos dos instrumentos en periodos regulares. La venta se efectúa mediante licitación y sólo pueden pujar los operadores primarios registrados.
Los ciudadanos no pueden comprar bonos directamente al gobierno, salvo en el caso del Bono de Ahorro de Singapur.
Una vez que los intermediarios primarios han comprado las emisiones de bonos del gobierno, las revenden en el mercado secundario, que las pone a disposición de otras instituciones y del público en general.
¿Cuál es la calificación crediticia de Singapur?
Gracias a que su deuda neta es cero, Singapur tiene una calificación crediticia muy buena. Las calificaciones crediticias a largo plazo del país otorgadas por las cuatro mayores agencias de calificación crediticia se muestran en la tabla siguiente.
Moody's S&P FITCH R&I
Moneda local Aaa AAA AAA AAA
Divisas Aaa AAA AAA AAA
Más datos sobre la deuda de Singapur
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 2.361 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 66.239 km, o 41.159 millas de altura.
- Eso equivale a 0,17 viajes a la Luna.
¿Dónde puedo negociar materias primas?
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