A continuación, examinamos más detenidamente qué incluye la deuda nacional rusa, quién la gestiona y qué instrumentos de deuda emite el gobierno ruso.
La deuda nacional de Rusia
Rusia tiene varios niveles de gobierno y toda la deuda acumulada en cada nivel se cuenta como "deuda pública". Sin embargo, sólo la deuda del gobierno federal de Rusia se considera "deuda nacional" del país.
Según el FMI, el ratio deuda nacional/PIB de Rusia se situó en el 18,9% a finales de 2020, lo que convierte a Rusia en uno de los países menos endeudados del mundo.
La deuda de las empresas estatales y de las agencias gubernamentales no se incluye en las cifras de la deuda nacional, a menos que esas deudas se financien a través del gobierno federal.
El gobierno central gestiona un mecanismo de garantía de préstamos para algunos proyectos de infraestructuras. Mediante este proceso, el gobierno se hace responsable del reembolso de algunas de las deudas contraídas por los gobiernos provinciales, las empresas estatales y las agencias gubernamentales.
Aunque no está previsto que el gobierno acabe pagando estas deudas, las garantías ofrecidas a través del Fondo de Desarrollo de la Federación Rusa incurren en el riesgo de que el prestatario principal no pueda devolver las deudas, en cuyo caso, el gobierno nacional estaría obligado a pagarlas.
Estas garantías sí aparecen como parte de la deuda nacional, aunque se desglosan por separado para dejar claro qué deudas son pagaderas por el gobierno federal y cuáles sólo tienen el potencial de convertirse en responsabilidad del gobierno.
La tabla siguiente explica lo que se incluye en la cifra de la deuda nacional y lo que no:
| Obligación del Gobierno Ruso | Departamento del Gobierno | ¿Incluida en la Deuda Nacional? |
|---|---|---|
| Bonos emitidos por el Estado | Ministerio de Hacienda | Sí |
| Instrumentos de deuda a corto plazo | Ministerio de Hacienda | Sí |
| Deuda de las administraciones provinciales y locales | Fondo de Desarrollo de la Federación Rusa | Algunos |
| Deudas de organismos públicos | Fondo de Desarrollo de la Federación Rusa | Algunos |
| Deudas de empresas estatales | Fondo de Desarrollo de la Federación Rusa | Algunos |
| Obligaciones en materia de pensiones de la función pública | Todos | No |
| Pensión estatal | Fondo de Pensiones de la Federación Rusa | No |
| Sistema nacional de garantía bancaria | Ministerio de Hacienda | No |
| Cuentas a pagar (impagados) | Todos | No |
¿Quién gestiona la deuda nacional rusa?
En ministerio de hacienda es responsable de toda la deuda del gobierno nacional.
Toda la deuda se emite en nombre de la Federación Rusa, por lo que todos los poderes del gobierno nacional son igualmente responsables de esas deudas. La sección específica del ministerio que calcula la necesidad de deuda y programa la venta de bonos y letras es el tesoro federal.
Aunque la deuda nacional es responsabilidad del gobierno y está supervisada por un departamento gubernamental, la emisión de instrumentos de deuda y la captación de deuda mediante préstamos y otros medios se deja en manos del Banco Central de la Federación Rusaque también se conoce como Banco de Rusia.
¿Qué instrumentos de deuda emite el gobierno de Rusia?
El Banco de Rusia celebra subastas periódicas de instrumentos de deuda, estas subastas están programadas en un calendario, que se distribuye a Corretores autorizados, pero no está disponible para el público en general.
El gobierno ofrece dos categorías de dispositivos de inversión a una lista aprobada de concesionarios:
- GKO - Gosudarstvenniy komitet oborony
- OFZ - Obligatsyi Federal'novo Zaima
GKO
La GKO es un instrumento de deuda a corto plazo. Como ocurre con la mayoría de las estructuras de deuda pública del mundo, la deuda a corto plazo se obtiene mediante contratos con descuento de cupón cero.
Estos instrumentos nunca tienen una fecha de vencimiento de un año o más. Al cabo de un año, un instrumento de deuda pasa a definirse como a largo plazo.
Los dispositivos a corto plazo se utilizan para el flujo de caja. La tesorería tiene una buena idea de cuánto dinero va a ingresar durante el año a través de impuestos y aranceles.
Sin embargo, ese dinero no fluye a un ritmo regular. Las OGC actúan como puente entre los gastos regulares del gobierno y el ritmo irregular de sus ingresos.
Hay algunas características básicas de los GKO:
- Sin intereses
- Vendido con descuento y canjeado por su valor total
- En rublos
- Negociable en una bolsa de divisas (MICEX)
OFZ
Los instrumentos de deuda a largo plazo emitidos por el gobierno ruso se denominan OFZ. Son los bonos del gobierno.
El gobierno ofrece tres tipos de bonos:
- Bonos de referencia
- Bonos indexados
- Bonos en euros
Bonos de referencia
Los bonos de referencia son instrumentos de inversión sencillos y se pueden negociar. Estos bonos están denominados en rublos.
El importe del préstamo, el interés anual a pagar y la fecha de vencimiento del bono están impresos en el certificado del bono. El bono pagará el mismo tipo de interés cada año y el préstamo se liquidará por completo en la fecha de vencimiento.
Bonos indexados
Los bonos indexados aumentan de valor con la inflación, por lo que el valor del capital aumenta cada año.
El tipo de interés pagadero por esos bonos sigue siendo el mismo durante toda la vida del bono, pero a medida que aumenta el importe del capital, el importe de los intereses que gana el portador aumentará cada año.
Bonos en euros
Los eurobonos se emiten en moneda extranjera. A pesar del nombre, la mayoría de estos bonos no se emiten en euros. De hecho, la mayoría se emiten en dólares estadounidenses.
Aparte de la moneda en la que se emiten estos bonos, los bonos rusos en euros funcionan exactamente igual que los bonos de referencia.
Deuda externa Deuda externa pública
A pesar de la caída de la moneda, los valores denominados en rublos han seguido siendo atractivos para los inversores extranjeros.
En noviembre de 2020, la deuda pública de Rusia en manos de inversores dentro del país ascendía a 13.924.644,1 millones de rublos. De ellos, 760.020,4 millones de rublos representaban garantías emitidas por el gobierno y no dinero real adeudado.
En la misma fecha, el dinero adeudado por el gobierno ruso a los inversores extranjeros ascendía a 51.982,4 millones de dólares, de los cuales 15.404,7 millones estaban en forma de garantías para cubrir a otros prestatarios.
¿Es Rusia una economía emergente?
Los economistas clasifican a Rusia como economía emergente. De hecho, es la "R" de "BRICS".
Muchas economías emergentes han tenido problemas. Algunos de sus problemas han sido provocados por escándalos de corrupción política.
Sin embargo, el núcleo del problema entre la mayoría de las economías emergentes reside en los déficits comerciales, una gran deuda externa y la escasez de reservas de divisas.
La economía rusa no se ajusta al típico perfil de economía emergente. Mientras que el modelo típico de economía emergente es el de un país que explota los costes laborales baratos para crear una gran base manufacturera de bajo coste, el perfil comercial de Rusia está dominado por la producción de materias primas.
Las oportunidades y amenazas para la economía rusa son más parecidas a las de Australia e India.
Rusia ha acumulado grandes reservas de divisas y tiene un perfil comercial que sigue ganando divisas. El país tiene un sector público muy pequeño que ha acumulado una deuda externa mucho menor que las economías de Turquía, India, China y Argentina.
Datos curiosos sobre la deuda nacional rusa
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 1.120 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 31.411 km, o 19.518 millas de altura.
- Eso equivale a 0,08 viajes a la Luna.
¿Te interesa comerciar con materias primas?
¿Te interesa operar con materias primas rusas? Empieza tu investigación con las reseñas de estos Corretores regulados disponibles en .
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Entre el 74% y el 89% de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero al operar con CFD. Debes considerar si puedes permitirte asumir el alto riesgo de perder tu dinero.
Fuentes y lecturas complementarias
- Fondo Monetario Internacional
- Obtén más información sobre el estado de la deuda pública mundial en nuestras páginas sobre el reloj de la deuda de otros países.
- Consulta nuestra guía de indicadores económicos globales de más de 45 países.
- Obtén nuestra guía completa sobre el comercio de materias primas.
Consulta también nuestras guías sobre Corretores acciones, CFD y materias primas para saber qué plataformas de negociación en línea están disponibles en .
