¿Qué se incluye en la cifra de la deuda nacional de Pakistán?
El gobierno de Pakistán sólo reconoce la deuda emitida por su propia Oficina de la Deuda como parte de la deuda nacional del país.
Los siguientes tipos de deuda no se incluyen en la deuda nacional de Pakistán:
- Deuda acumulada por las provincias y territorios del país
- Deudas de los gobiernos locales
- Organismos del sector público y deudas de proveedores de servicios
Las deudas anteriores del sector público, como las obras ferroviarias, hidráulicas y de las autoridades portuarias, sólo se incluyen como parte de la deuda nacional si las obras son financiadas por el gobierno federal de Pakistán.
Aquí tienes un desglose más detallado de lo que se incluye en la cifra de la deuda nacional y lo que no:
| Obligación del gobierno paquistaní | Departamento del Gobierno | ¿Incluida en la Deuda Nacional? |
|---|---|---|
| Bonos emitidos por el Estado | Oficina de la Deuda del Ministerio de Hacienda | Sí |
| Instrumentos de deuda a corto plazo | Oficina de la Deuda del Ministerio de Hacienda | Sí |
| Deuda provincial y pública | Ninguno | No |
| Deudas de organismos públicos | Ninguno | No |
| Deudas de empresas estatales | Ninguno | No |
| Obligaciones en materia de pensiones de la función pública | Todos | No |
| Obligaciones de pensiones provinciales | Ninguno | No |
| Sistema nacional de garantía bancaria | Ministerio de Hacienda | No |
| Cuentas a pagar (impagados) | Todos | No |
Otros Fuentes de deuda pública no contabilizadas como deuda nacional
El gobierno de Pakistán gestiona un plan nacional de ahorro. Se trata de depósitos a plazo fijo realizados por ciudadanos o empresas.
Los depósitos se registran con la emisión de un bono y cada bono paga intereses.
Sin embargo, estos bonos no se incluyen en las cifras de la deuda nacional del país porque, en el caso de la tenencia de ahorros, el gobierno actúa como guardián del dinero de otras personas y no como prestatario.
La Autoridad para el Desarrollo del Agua y la Energía emite bonos, que se conocen como bonos WAPDA. Aunque la WAPA es una institución pública, el gobierno no contabiliza estos bonos como parte de la deuda nacional.
Datos sobre la deuda nacional de Pakistán
¿Qué datos debes conocer sobre la deuda nacional de Pakistán?
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 1.396 veces con el importe de la deuda.
- If you lay $1 bills on top of each other they would make a pile 39,167 km, or 24,337 miles high.
- Eso equivale a 0,10 viajes a la Luna.
¿Quién gestiona la deuda nacional de Pakistán?
Por definición, la deuda nacional de Pakistán sólo la gestiona el Ministerio de Hacienda del gobierno central, cuyo nombre completo es Ministerio de Hacienda, Ingresos y Asuntos Económicos.
Según admite el propio Ministerio de Finanzas, el gobierno estuvo a punto de incumplir el pago de su deuda en 2013.
Como consecuencia de estas dificultades, al gobierno central le ha resultado difícil atraer compradores para sus bonos y ha recurrido a préstamos bancarios, a la ayuda del FMI y a préstamos intergubernamentales para endeudarse.
¿Cuál es el papel del Banco Central en la gestión de la deuda?
El banco central puede obtener fondos en el mercado y el gobierno ha confiado en este canal de deuda del Banco Estatal de Pakistán durante los dos últimos años.
El gobierno también recurre a instrumentos de deuda a corto plazo para financiar proyectos que normalmente deberían financiarse mediante bonos a largo plazo.
Todos los bonos y letras se venden mediante un proceso de subasta. Estas subastas las celebra periódicamente el Banco Estatal de Pakistán, que utiliza las ventas para recaudar fondos en nombre y por cuenta del gobierno.
¿Qué instrumentos de deuda emite el gobierno de Pakistán?
El gobierno de Pakistán ofrece dos horizontes de instrumentos de deuda:
- Instrumentos de deuda a corto plazo
- Instrumentos de deuda a largo plazo
El gobierno no ha podido colocar ofertas de bonos a gran escala desde 2007.
Desde 2013, la propensión del banco central a seguir aumentando los tipos de interés disuade a los bancos comerciales y a los fondos de inversión de comprar deuda pública.
Esto se debe a que se imaginan que obtendrían un mejor tipo de interés del gobierno esperando.
¿Cuáles son las fuentes de financiación de la deuda a largo plazo del gobierno paquistaní?
Las distintas fuentes de fondos que el gobierno pakistaní explota para endeudarse a largo plazo son, por orden de importancia:
- Bonos de inversión paquistaníes: el bono de inversión tradicional, que perdura durante un periodo determinado y paga anualmente un tipo de interés establecido.
- Bonos especiales en dólares estadounidenses: son iguales que los bonos normales, salvo que están denominados en dólares estadounidenses en lugar de en rupias paquistaníes.
- Sukuk: instrumento de inversión conforme a la Sharia, que adopta la forma de una participación en una cesta de inversiones. La garantía del préstamo se considera copropiedad durante la duración del préstamo. El gobierno compra entonces a los inversores al final del periodo del Sukuk.
En 2018, la cantidad total que el gobierno pudo recaudar mediante la emisión de bonos fue de 15.000 millones de rupias. Esto equivale a 1.200 millones de dólares y se emitieron como Bonos de Inversión de Pakistán a cinco años, a un tipo de interés del 9,25%.
¿Qué pasa con las letras del Tesoro en Pakistán?
El gobierno depende en gran medida de las Letras del Tesoro del Mercado como fuente de financiación.
Estos pagarés están destinados a cubrir problemas de tesorería y, como instrumento de financiación a corto plazo, nunca tienen vencimientos superiores a un año.
Las Letras del Tesoro del Mercado se emiten con vencimientos a tres meses, seis meses y un año.
Según el Banco Mundial, la deuda a corto plazo representa el 57,434% de la deuda nacional de Pakistán.
Como los pagarés del Tesoro son instrumentos con descuento de cupón cero, el gobierno tiene que vender más y más cada año si sólo quiere pagar el servicio de la deuda y cubrir las amortizaciones de los pagarés que vencen.
Deudas de Pakistán con gobiernos extranjeros
El principal problema de Pakistán no es la cuestión de la deuda, sino su constante escasez de divisas.
El país tiene un déficit comercial, lo que da lugar a una mayor demanda de divisas en la economía paquistaní de las que puede suministrar el banco central. Cuando el gobierno pide préstamos al extranjero, aumenta las reservas de divisas del país.
Para conocer la posición económica general de Pakistán en el mundo, consulta nuestro Panorama económico de Pakistán. También hablamos de las materias primas más importadas y exportadas.
En 2014, el Banco Mundial concedió a Pakistán un préstamo de 12.000 millones de dólares, cuya dispersión estaba prevista en cinco años. En 2020, Pakistán obtuvo otro préstamo de 500 millones de dólares del Banco Mundial.
¿Cuál era el tipo de interés de los préstamos del Banco Mundial?
El préstamo tenía un tipo de interés anual del 2% y no hay que devolverlo hasta pasados 30 años.
Se trata de un acuerdo de préstamo muy favorable para el país y cuyo servicio cuesta mucho menos que los préstamos gubernamentales sobre bonos, que son difíciles de vender a un tipo del 9,25%.
El gobierno pakistaní ha tenido que recurrir a otros gobiernos para que le ayuden a suministrar suficientes divisas para mantener en marcha la economía.
Préstamos adicionales del FMI: ¿A cuánto ascienden?
Además del préstamo del Banco Mundial, el gobierno paquistaní recibió un préstamo de 6.700 millones de dólares del FMI en 2014. El gobierno también recibió una donación de 1.500 millones de dólares del Reino de Arabia Saudí en 2014.
Desde 2014, el gobierno de Pakistán ha podido obtener préstamos del gobierno de Japón, que se convirtió en el mayor acreedor del país.
Eso fue hasta que el gobierno firmó un acuerdo con el gobierno de China, que empezó a conceder préstamos del gobierno chino a Pakistán en 2016.
¿Qué es el gasoducto económico China-Pakistán?
El acuerdo del Gasoducto Económico China-Pakistán concede préstamos al gobierno de Pakistán, que se incluyen en la deuda nacional. También proporciona canjes de deuda entre las sucursales en Pakistán de bancos chinos de propiedad estatal y el Banco Estatal de Pakistán.
Esas medidas de financiación de la deuda, junto con una línea de crédito en divisas ofrecida por el gobierno de China a través de sus bancos, no contribuyen a la cifra de la deuda nacional del país.
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