La deuda nacional de Letonia
Desde que se independizó de la Unión Soviética en 1990, Letonia ha conseguido mantener baja su deuda nacional. Pero, ¿qué se considera deuda nacional?
En realidad, hay varios métodos diferentes para calcular la deuda nacional y las fuentes más autorizadas utilizan todas normas diferentes, lo que da lugar a cifras distintas.
La deuda nacional de Letonia no incluye ninguna deuda del sector público, por lo que la deuda personal y las deudas de las empresas privadas no se incluyen en el cálculo.
Otros datos sobre la deuda nacional de Letonia
¿Qué datos debes conocer sobre la deuda nacional de Letonia?
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 64 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 1.783 km, o 1.108 millas de altura.
- Eso equivale a 0,00 viajes a la Luna.
¿Cuál es el ratio deuda-PIB de Letonia?
Eurostat, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) elaboran cifras anuales de la deuda nacional de Letonia, pero cada organización presenta resultados diferentes.
Un elemento común entre los tres es que todos utilizan la misma métrica para representar las deudas de las naciones.
Esto se denomina "ratio deuda/PIB", que expresa la deuda de un país como proporción de su renta anual (PIB).
A continuación se enumeran las tres valoraciones diferentes de la deuda nacional de Letonia:
- FMI: 34.54% (2018)
- Eurostat: 36,9% (2019)
- OCDE: 47,1% (2019)
Existen diferentes valoraciones utilizadas por estos organismos internacionales que alteran el tamaño de la deuda declarada de un país.
¿Qué cifras constituyen la deuda nacional de Letonia?
Hay muchas deudas del sector público en Letonia que tampoco se incluyen en las cifras de la deuda nacional.
El núcleo de la deuda nacional, sea cual sea la organización que la calcule, es siempre la "deuda de las administraciones públicas". Es decir, las deudas de todos los niveles de gobierno en Letonia.
Sin embargo, sólo se contabilizan las deudas que están representadas por acuerdos formales. Es decir, los préstamos bancarios y la deuda obtenida mediante la venta de títulos públicos.
¿Qué papel desempeñan las garantías bancarias?
Las garantías bancarias y las obligaciones internacionales son un área gay en la fórmula de la deuda. Algunas organizaciones las excluyen por completo, y otras incluyen todas las garantías emitidas por el gobierno.
Eurostat sólo contabiliza las obligaciones con instituciones de la UE como el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y el Banco Europeo de Inversiones.
Las deudas que representan las facturas impagadas y las obligaciones en materia de pensiones tampoco se incluyen en los cálculos de nadie sobre la deuda nacional letona.
¿Cómo valoramos la deuda nacional letona?
La elección del método de valoración de los instrumentos de deuda marca una gran diferencia en el tamaño de la deuda nacional de Letonia.
Eurostat utiliza un sistema de valoración diferente al del FMI y la OCDE.
Tipos de sistemas de valoración para determinar la deuda nacional
Los tres tipos diferentes de sistemas de valoración que pueden utilizarse para compilar la deuda nacional son:
- Valor nominal: El precio al que se reembolsa un bono está impreso en su certificado.
- Valor nominal: Cuando un bono está indexado, el valor de reembolso será superior al valor nominal porque el importe del capital del bono se revaloriza cada año en función de un índice determinado. Debe contabilizarse por el valor del año en cálculo, no por su valor final previsto.
- Valor de mercado: Los operadores pueden estar dispuestos a pagar más que el valor nominal de un bono para comprarlo. A menudo, una vez que los bonos circulan en el mercado secundario, aumentan de valor. Así se determina el valor de mercado de los bonos del Estado lavianés.
El gobierno de Letonia no emite bonos indexados, por lo que para el cálculo de la deuda, el valor nominal es el mismo que el valor facial.
Tanto el FMI como la OCDE utilizan el valor de mercado en sus cálculos de la deuda nacional de Letonia. Tanto Eurostat como el gobierno de Letonia utilizan valores nominales cuando elaboran las cifras de la deuda nacional.
¿Cuáles son las cifras de deuda bruta y neta de Letonia?
Hay una variación más en la expresión de la deuda nacional. El total de las deudas públicas, tal como se ha descrito anteriormente, puede denominarse con más precisión "deuda bruta". Existe un tipo alternativo de cifra de deuda, que es la "deuda neta".
Esta versión de la deuda nacional razona que la verdadera cifra de la deuda es realmente lo que un país necesita tiempo para devolver. Si un gobierno posee activos financieros que pueden ser antiguos, entonces la deuda sería menor.
¿Cuál es la relación entre la deuda neta y la deuda bruta?
La deuda neta reduce la deuda bruta deduciendo de ella el valor de los activos estatales.
El FMI publica tanto las cifras de la deuda bruta como las de la deuda neta. Para Letonia, la cifra de deuda bruta de 2017 fue del 34,8% del PIB y la deuda neta del país fue del 26,9% del PIB.
La diferencia entre ambas cifras muestra que el gobierno letón posee activos financieros cuyo valor equivale al 7,9% del PIB del país.
¿Qué le ocurrió a Letonia durante la crisis financiera de 2008?
Al igual que sus vecinos, Lituania y Estonia, Letonia experimentó una rápida expansión económica tras independizarse de la Unión Soviética en 1990.
La población del país abrazó el consumismo, lo que provocó una gran demanda de bienes importados y un deterioro de la balanza de pagos.
El país atrajo inversiones extranjeras, lo que provocó una inflación de los precios de los activos, especialmente un auge de los precios inmobiliarios.
La crisis mundial de liquidez de 2008 puso la puntilla al gasto, provocando el desplome de los precios inmobiliarios, que se alimentó con quiebras y una crisis bancaria.
¿Cómo reflotó el gobierno la economía letona?
El gobierno necesitaba reflotar la economía y volver a poner en marcha el crecimiento. Afortunadamente, la relación entre la deuda y el PIB del país hasta 2007 era muy baja.
Eso dio al gobierno mucho margen para pedir dinero prestado para rescatar a los bancos en quiebra del país. El endeudamiento público aumentó la deuda nacional del 8% del PIB en 2007 al 18,2% al año siguiente.
Conoce más a fondo la economía de Letonia, concretamente su posición en el PIB de la economía mundial, y las principales materias primas de exportación e importación en nuestro Panorama económico de Letonia.
Aunque se trataba de un aumento de más del 200%, seguía dejando a Letonia con una carga de la deuda muy baja.
¿Cuánto dinero pidió prestado Letonia tras la crisis?
El gráfico siguiente muestra que el gobierno letón siguió pidiendo grandes préstamos para mantener en marcha la economía.
La rápida actuación del gobierno letón consiguió que la economía volviera a estar en expansión. La ratio deuda/PIB del país alcanzó un máximo del 46,8% en 2010.
¿Se ha recuperado con éxito la economía letona?
Así, en sólo tres años, la deuda nacional de Letonia se multiplicó casi por seis. La acción dura y rápida hizo que Letonia saliera de la recesión mucho más rápidamente que sus vecinos.
Cuatro años de grandes déficits públicos solucionaron el problema.
¿Cuál es la calificación crediticia de Letonia?
La calificación crediticia de Letonia en la categoría "A" a pesar de la ampliación casi temeraria de los déficits presupuestarios del gobierno durante un periodo de cuatro años. En realidad, la recesión hizo mucho bien a Letonia a largo plazo.
El shock de la pérdida de empleos frenó el apetito de gasto del público en general y animó a la nación a ahorrar. Este mayor nivel de autocontrol redujo la demanda de bienes importados y mejoró la posición monetaria del país.
Agencia Clasificación Outlook
Moody's A3 Estable
S&P Global A+ Estable
Fitch A- Estable
R&I A Estable
Letonia podría estar en camino de obtener la máxima calificación crediticia AAA.
¿Quién gestiona la deuda nacional de Letonia?
El Ministerio de Hacienda del gobierno letón gestiona los ingresos y gastos del gobierno. Esa tarea incluye la redacción del presupuesto nacional cada año.
Cuando el gobierno decide gastar más de lo que ingresa por impuestos y tasas, el resultado es un aumento de la deuda nacional.
La gestión directa de la deuda, incluida la emisión de valores públicos, es responsabilidad del Tesoro Público.
¿Cómo consigue préstamos el gobierno letón?
El Tesoro Público vende valores públicos mediante un proceso de subasta. El Tesoro mantiene una lista de compradores autorizados, llamados intermediarios primarios.
El proceso de venta en subasta es el mercado primario de valores públicos. Los intermediarios primarios venden las asignaciones que compran y ese proceso crea el mercado secundario de valores públicos.
Cualquiera puede comprar bonos y letras del Estado letón en el mercado secundario.
Tipos de instrumentos de deuda pública letona
Los tres tipos de instrumentos de deuda que emite el gobierno de Letonia son:
- Letras del Tesoro - valores con vencimiento igual o inferior a un año
- Pagarés a medio plazo - bonos con vencimiento de uno a cinco años
- Bonos - valores con vencimiento superior a cinco años
Los pagarés del Tesoro no pagan intereses. Se venden con descuento y se reembolsan por su valor nominal. Tanto los bonos como los pagarés a medio plazo pagan un tipo de interés fijo durante su duración.
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Otras lecturas
Nuestro equipo también ha elaborado relojes de deuda en directo y guías de deuda para algunos de los países vecinos de Letonia, como Estonia, Rusia, Lituania y Suecia.
Para conocer las estadísticas del PIB de varias naciones, las materias primas más importadas y las más exportadas, consulta nuestros resúmenes económicos. Aquí tienes algunas guías populares para empezar:
- Economía italiana
- Economía española
- La economía de Arabia Saudí
- La economía sueca
- La economía de Nigeria
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