La Deuda Nacional De Japón
La deuda nacional de Japón consiste en el dinero que debe el gobierno central del país, que tiene su sede en Tokio.
Las deudas de los gobiernos locales del país no se contabilizan como parte de la deuda nacional del país.
Otras obligaciones que no se contabilizan son las garantías de las deudas de otros organismos, las obligaciones en materia de pensiones y las facturas impagadas.
Según el FMI, la relación entre la deuda nacional y el PIB de Japón fue del 198,44% en 2018. Esto supone un descenso del 37,56% con respecto al 236% de 2017, pero sigue siendo la segunda deuda nacional más alta del mundo en comparación con la renta nacional en 2018.
En 2020, las cifras del FMI mostraban una altísima ratio PIB-dept del 266,2%.
Otros datos sobre la deuda nacional japonesa
¿Qué datos debes conocer sobre la deuda nacional de Japón?
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 46.344 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 1.300.195 km, u 807.903 millas de altura.
- Eso equivale a 3,38 viajes a la Luna.
¿Cómo ha crecido tanto la deuda nacional de Japón?
La historia de la deuda nacional de Japón y cómo la gestiona el gobierno es de gran interés para los economistas de todo el mundo.
Esto se debe a que el país se enfrentó a una grave crisis financiera en la década de 1980 y la forma en que el gobierno salió de ese periodo problemático sirvió de modelo para los países desarrollados del mundo cuando se produjo la crisis financiera de 2008.
Las fechas en Japón funcionan con un sistema diferente al del resto del mundo. En esta guía, se utilizarán las fechas del mundo occidental en lugar del sistema nativo japonés.
¿Cuál es la relación actual entre el PIB y la deuda?
Una relación deuda/PIB de más del 250% puede parecer alta, pero durante la Segunda Guerra Mundial, el Imperio llegó a extremos extremos para financiar su esfuerzo bélico.
El resultado fue una relación deuda pública/PIB del 260% en 1944.
Más información sobre la economía de Japón en nuestro Panorama Económico de Japón. Hablamos de las principales importaciones, exportaciones, PIB global, PIB per cápita y cómo se sitúa el país en el comercio mundial.
A pesar de una deuda ya agobiante, el gobierno introdujo aún más bonos en el mercado. Estimaron correctamente que una devaluación de la moneda tras la guerra y el aumento de la inflación erosionarían la deuda nacional.
¿Cómo afectó la erosión de la deuda nacional a los ingresos extranjeros?
Al mismo tiempo, una política comercial mercantilista permitió al gobierno aumentar los ingresos de divisas del país, cuyo valor no se erosionó tan rápidamente como el del yen.
La reducción de la deuda nacional mediante la inflación se convirtió en una estrategia gubernamental clásica que se aplicó en todo el mundo con éxito variable.
¿Cómo se produjeron las crisis financieras de los 80 y 90 en Japón?
La crisis financiera de finales de los 80 y principios de los 90 puede atribuirse directamente a la incapacidad del gobierno para absorber la excesiva liquidez que se inyectó en la economía durante la posguerra.
Aunque la inflación y las grandes cantidades de financiación pública para el desarrollo contribuyeron a erosionar la deuda nacional en porcentaje del PIB, el exceso de capital abarató los préstamos y creó una burbuja de precios inmobiliarios.
El entorno económico que los japoneses avivaron en la década de 1980 puede verse repetido en los mercados inmobiliarios sobreabastecidos de economías emergentes como China y Brasil.
¿Qué le ocurrió a la economía japonesa tras la crisis inmobiliaria?
Cuando se produjo el desplome inmobiliario, los bancos del país quedaron insolventes, con préstamos sobrevalorados en sus libros que estaban respaldados por propiedades cuyo valor seguía bajando.
Este exceso de préstamos morosos impidió a los bancos conceder préstamos a nuevas empresas y, de hecho, detuvo la economía en seco.
A partir de 2001, el Banco de Japón introdujo la relajación cuantitativa para inundar la economía de liquidez, revitalizando los bancos comerciales mediante el canje de sus préstamos dudosos por bonos emitidos por el gobierno.
De ahí que aumentara la deuda pública.
Cuando estalló la crisis de 2008, el Banco de Japón siguió adelante con su plan de liquidez y la deuda nacional aumentó aún más.
Esta pauta se ha repetido ahora en todo el mundo y se ha convertido en la política estándar para reflotar una economía.
¿Quién está a cargo de la deuda nacional de Japón?
El Ministerio de Finanzas del gobierno central (Zaimu-shō) se encarga de gestionar la famosa gran deuda nacional de Japón.
Aunque el nivel de la deuda es notablemente elevado, el gobierno de Japón tiene algunas ventajas sobre otras naciones muy endeudadas.
La mayor parte de su deuda se mantiene dentro del país, por lo que es poco probable que el gobierno tenga problemas para financiarla, ya que está denominada en yenes.
El gobierno japonés puede simplemente imprimir para salir de sus dificultades financieras porque, a diferencia de EEUU, Alemania, Francia, Grecia o Italia, posee el banco central del país, el Banco de Japón.
Tipos de valores públicos japoneses
El Ministerio de Finanzas ofrece una serie de instrumentos de deuda a los inversores comerciales. Se conocen colectivamente como "bonos del gobierno japonés" (JGB), aunque uno de ellos sea en realidad una "letra".
La financiación a corto plazo del gobierno japonés se financia mediante la venta de un tipo de instrumento de deuda, a saber, las letras de financiación.
El Ministerio de Finanzas también se refiere a las letras de financiación como "letras del Tesoro", un nombre con el que los inversores internacionales estarán familiarizados.
Como cualquier letra del Tesoro pública típica, la Letra de Financiación puede tener una fecha de vencimiento de hasta un año menos un día. El Ministerio emite Letras del Tesoro a 3 meses, 6 meses y 1 año (menos un día).
Estos dispositivos no pagan intereses, sino que se venden con descuento y se canjean por su valor nominal íntegro.
¿Qué instrumentos de deuda a largo plazo emite el gobierno?
Los instrumentos de deuda a largo plazo que emite el gobierno son:
- Bonos de renta/bonos simples
- Bonos indexados a la inflación
- Obligaciones a tipo variable
- JGB para inversores particulares
¿Qué son los bonos de ingresos?
El bono de ingresos es el clásico "bono de referencia". Estos bonos pagan un interés fijo cada año durante la vida del instrumento. El tipo de interés que pagan estos bonos está impreso en el certificado.
Cada año se calculan los intereses, se dividen por la mitad y se pagan en dos plazos de seis meses.
Los bonos de ingresos se emiten con vencimientos de 2, 5, 10, 20, 30 y 40 años. El gobierno celebra subastas de bonos con vencimientos de 2 a 30 años una vez al mes y los bonos a 40 años se subastan trimestralmente.
Se amortiza por su valor nominal íntegro en su fecha de vencimiento.
¿Cómo funcionan los bonos indexados a la inflación?
El bono ligado a la inflación suele denominarse JGBi. El valor nominal de este bono aumenta cada año con la inflación, pero el tipo de interés del bono sigue siendo el mismo.
Sin embargo, a medida que aumente el importe del capital del bono, aumentará el pago real de intereses, porque el tipo de interés fijo se aplica progresivamente a un valor nominal mayor cada año.
Actualmente, el gobierno japonés sólo ofrece JGBi con un plazo de vencimiento de 10 años. La tasa de inflación aplicada al bono se calcula como el índice Ref del día por el índice Ref en el momento de la emisión.
¿Cuándo podría perder más valor el JGBi?
Cuidado, si la economía de Japón produce una tasa de inflación negativa (deflación), el valor nominal de los JGBi caerá.
El gobierno introdujo un suelo para estos bonos en 2013 para evitar que el valor nominal final del bono sea inferior al valor inicial.
Sin embargo, todavía existen en el mercado secundario JGB vinculados a la inflación anteriores a 2013.
¿Qué son los bonos de interés variable?
El bono de interés variable se paga dos veces al año de la misma manera que el bono de ingresos. El tipo pagado cada año es el Tipo Base del Banco de Japón más un porcentaje, que está impreso en el bono.
El Ministerio de Finanzas sólo emite estos bonos con vencimiento a 15 años.
Todos los bonos comerciales anteriores, y también las letras del Tesoro, sólo pueden ser comprados directamente al Ministerio de Finanzas en una subasta por intermediarios autorizados registrados.
Otros operadores y el público en general pueden comprar estos bonos en el mercado secundario.
¿Quién puede comprar bonos del BCE?
Los JGB para Inversores Minoristas son una excepción a la regla porque cualquiera puede comprarlos directamente al gobierno. Estos bonos se emiten en unidades más pequeñas que los bonos comerciales y tienen vencimientos de 3, 5 y 10 años.
Ten cuidado de no confundir los Bonos Garantizados por el Gobierno Japonés con los bonos reales emitidos por el gobierno.
No son lo mismo. Son bonos emitidos por organismos gubernamentales, contratistas de infraestructuras, bancos y patrocinadores de la industria.
Los JGGB están garantizados por el gobierno de Japón, pero en realidad no son emitidos por el gobierno y no cuentan como parte de la deuda nacional del país.
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Otras lecturas
Para ver los relojes de deuda en tiempo real de algunos de los países vecinos de Japón, echa un vistazo a nuestras guías de deuda de Rusia y Corea del Sur.
También tenemos resúmenes económicos en los que se analizan las estadísticas del PIB de una nación, las principales importaciones y las principales exportaciones. Consulta las siguientes guías como ejemplos:
- Economía eslovaca
- La economía de México
- Economía de Malasia
- La economía de la India
- Economía de Hong Kong
- La economía china
- Economía de Chipre
