La deuda nacional de Irlanda: ¿Qué incluye?
La deuda nacional de Irlanda se refiere a toda la deuda contraída por el gobierno nacional en virtud de instrumentos financieros estándar.
La deuda de las administraciones locales, las facturas impagadas, las obligaciones de pensiones y los contratos de alquiler no se contabilizan como parte de la deuda.
En el caso de Irlanda, existe otra obligación, que aumentaría la cifra récord de la deuda nacional irlandesa si se reconociera por las convenciones contables habituales en la cuenta del Estado.
Se trata de las garantías que el gobierno irlandés emitió para avalar todos los depósitos realizados en los bancos irlandeses.
¿Quién está a cargo de la deuda nacional irlandesa?
La Agencia Nacional de Gestión del Tesoro (NTMA) fue creada por el gobierno irlandés para recaudar fondos para el erario público mediante empréstitos.
Las competencias de la agencia se han ampliado desde su creación a la gestión de los activos y pasivos públicos. Esto amplía las responsabilidades de la agencia más allá de la obligación de emitir bonos en nombre del gobierno.
¿Cuál es el ratio deuda/PIB de Irlanda?
Los economistas y los prestamistas se interesan más por la relación entre la deuda y el PIB de un país que por la cantidad absoluta real.
Por ejemplo, 1.000 millones de dólares de deuda serían mucho más fáciles de devolver para un país como Estados Unidos que para un país con una economía más pequeña, como Túnez.
La relación entre deuda y PIB admitida por la OCDE se situaba en el 68,8% a finales de2019. Los economistas sostienen que esta cifra puede ser engañosa y que la verdadera proporción de la deuda del país respecto al PIB es probablemente más cercana al 106%.
¿Cómo se calcula el ratio deuda-PIB de Irlanda?
Sin embargo, el método tradicional de cálculo del PIB se rompe en Irlanda.
Esto se debe a que el país atrajo a muchas empresas multinacionales extranjeras para que establecieran su base en la UE en Irlanda ofreciéndoles exenciones fiscales.
Como resultado, muchas empresas estadounidenses gestionan todos sus ingresos de la UE a través de sus oficinas irlandesas, incluso cuando el trabajo que generó ese dinero se realizó realmente en otros países.
¿Cómo se distorsionan las cifras del PIB irlandés?
Un ejemplo de esta distorsión de las cifras del PIB se produjo en 2016, cuando la Oficina Central de Estadística informó de que el PIB de Irlanda había crecido un 26,3% en 2015.
Estas cifras no se creyeron y hasta 2018 no se reveló la causa del salto del PIB.
El gráfico anterior muestra el crecimiento desestacionalizado del PIB desde el primer trimestre de 2019 hasta el primer trimestre de 2020, según los datos del CSO irlandés.
Un paraíso fiscal para las grandes empresas
Apple ajustó sus procedimientos contables para realizar todas sus ventas europeas a través de su oficina irlandesa, aprovechando así las ventajas fiscales que obtiene en ese país.
Así, una empresa supuso un salto del PIB de más del 25% que no generó ingresos para el gobierno.
Así pues, la ratio deuda/PIB no ayuda a los compradores de deuda pública irlandesa a evaluar la capacidad del prestatario para devolver la deuda.
¿Qué instrumentos de deuda emite el gobierno irlandés?
Como cualquier gobierno, el Tesoro irlandés necesita recaudar fondos para financiar proyectos a largo plazo y también necesita salvar la diferencia temporal entre gastos e ingresos.
Así que el gobierno emite:
- Bonos para financiación a largo plazo
- Instrumentos a corto plazo para la gestión de la tesorería
La línea divisoria entre la deuda a largo y a corto plazo es de 365 días (un año). Todos los instrumentos a corto plazo que emite el gobierno irlandés tienen una vida máxima de 364 días.
Tipos de bonos del Estado irlandés
El gobierno irlandés emite tres tipos de bonos:
- Bonos de referencia: tienen un tipo de interés fijo y vencen en la fecha indicada en el bono. Todos los bonos de referencia tienen una fecha de vencimiento superior a un año.
- Bonos de interés variable: todos ellos se emitieron para el Banco Central de Irlanda, que posteriormente los vendió a través Corretores.
- Bonos amortizables: se reembolsan en pagos iguales durante toda la vida del bono, en lugar de reembolsarse todos en la fecha de vencimiento. Se crearon a petición del sector de las pensiones.
¿Qué son los bonos a interés variable en Irlanda?
La NTMA sólo ha realizado una emisión de bonos a tipo variable, el 8 de febrero de 2013. Se trataba de una medida contable para reembolsar un pagaré en poder del Banco Central de Irlanda.
En noviembre de 2019, la NTMA canceló bonos del Tesoro irlandés a tipo variable por valor de 500 millones de euros que vencían en 2051.
El banco central tiene derecho a canjear estos bonos por bonos a tipo fijo, incluso los que ya no posea, en cuyo caso, los actuales propietarios recibirán bonos a tipo fijo a cambio de sus tenencias.
¿Qué bonos se han intercambiado?
Los bonos se crearon en lotes de diferentes fechas de vencimiento. De ellos, ya se han canjeado los bonos con fecha de vencimiento 2038, 2041, 2043, 2045 y 2047.
Los bonos de interés variable con vencimiento en 2049 y 2053 siguen en circulación.
En 2020, la NTMA pidió prestados 1.250 millones de euros para salvar la brecha entre la deuda pública y los impuestos recaudados.
¿Qué son los instrumentos a corto plazo en Irlanda?
La NTMA emite tres tipos de préstamos a corto plazo:
- Letras del Tesoro: no pagan intereses, pero se venden al descuento con el importe nominal pagadero al vencimiento. Las fechas de vencimiento oscilan entre un mes y un año menos un día.
- Papel comercial multidivisa en euros: a pesar del nombre, estos instrumentos no están denominados en euros, sino en distintas divisas. La NTMA ha emitido el equivalente a 50.000 millones de dólares en estos instrumentos.
- Pagarés del Tesoro: son dispositivos de tesorería que tienen un rango de fechas de vencimiento de hasta un año.
¿Quién tiene la deuda pública irlandesa?
Los mayores tenedores de deuda pública irlandesa son inversores extranjeros. Consulta la tabla siguiente para ver una lista completa de las categorías de inversores.
| Tipo de deudor | Porcentaje | Valor de mercado 2019 (millones de euros) |
|---|---|---|
| Entidades de crédito y banco central | 38.33% | 49,471 |
| Financieras no bancarias | 2.67% | 3,443 |
| Administraciones públicas e instituciones no financieras | 0.35% | 449 |
| Ultramar/Resto del mundo | 58.65% | 75,690 |
| Deuda total | 100% | 129,053 |
Otros datos sobre la deuda pública irlandesa
¿Qué datos debes conocer sobre la deuda nacional de Irlanda?
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 1.229 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 34.477 km, o 21.423 millas de altura.
- Eso equivale a 0,09 viajes a la Luna.
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Otras lecturas
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- Guía de la deuda nacional de la República Checa
- Guía de la deuda pública alemana
- Guía de la Deuda Nacional de México
- Guía de la deuda nacional de Rumanía
- Guía de la deuda nacional de Eslovenia
- Guía de la deuda nacional de Turquía
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