En esta guía sobre la deuda nacional de Dinamarca, aprenderás cómo calculan la deuda del país los distintos actores, cómo se obtienen los préstamos del gobierno y quién gestiona la deuda.
La deuda nacional de Dinamarca
La deuda nacional de Dinamarca incluye las deudas acumuladas tanto por el gobierno local como por el central. El país tiene una deuda nacional muy baja, pero la cantidad exacta varía según el cálculo utilizado.
Según el FMI, a finales de 2020, la ratio deuda nacional bruta/PIB de Dinamarca era del 31,9%. Al mismo tiempo, la deuda neta del país en relación con el PIB era sólo del 14,83%.
La OCDE mide la deuda nacional de forma diferente, incluyendo toda la deuda pública. Sus cálculos para 2020 sitúan la ratio deuda bruta/PIB de Dinamarca en el 51,4%.
La diferencia entre la cifra de la OCDE y la del FMI se debe a las deudas del sector público no gubernamental. Esto incluye las empresas estatales y las garantías gubernamentales para los préstamos emitidos por industrias clave.
El Banco Nacionalde Dinamarca da una cifra mucho más baja cuando calcula la deuda nacional. Sólo cuenta la deuda del gobierno central y sólo la deuda que está representada por valores públicos, como bonos y letras del Tesoro.
El Banco Nacional estima que la deuda nacional bruta de Dinamarca es del 18% del PIB. Se calcula como el valor nominal de la deuda interna y externa menos el saldo de la cuenta del gobierno central en el Banco Nacional y los activos de los fondos del gobierno.
Por tanto, puede deducirse que la diferencia entre la cifra de deuda del Banco Nacional en relación con el PIB y la del FMI se explica por la deuda de las administraciones locales.
Los distintos métodos utilizados para calcular la deuda nacional en Dinamarca demuestran que determinar cuánto debe el país no es una cuestión sencilla.
Sin embargo, examinando todas las diferentes medidas de la deuda, podemos deducir que la deuda nacional total de Dinamarca es la cifra de la OCDE, en torno al 51% del PIB.
¿Está aumentando la deuda nacional de Dinamarca?
El gobierno danés hizo un buen trabajo reduciendo la deuda nacional hasta 2008, cuando se produjo la crisis bancaria mundial. Ese acontecimiento hizo que la deuda nacional aumentara y desde 2012 ha vuelto a estar bajo control.
Aunque el gobierno consiguió controlar su gasto, los superávits presupuestarios producidos por los gobiernos daneses en 2014 y 2017 no son lo suficientemente grandes como para explicar la rápida reducción de la ratio deuda/PIB del país.
Esto se ve a la luz de que el gobierno tuvo déficit en 2015 y 2016, lo que se habría sumado a la deuda del gobierno central.
La razón de que la ratio deuda/PIB de Dinamarca empezara a descender en 2012 es que la economía danesa ha mostrado un fuerte crecimiento.
Los efectos de la crisis bancaria de 2008 mermaron los ingresos del país sólo en un año. Desde 2009, la economía ha seguido creciendo, ayudando a los bancos de Dinamarca a recuperarse y evitando un desempleo desastroso, lo que aumenta el gasto público.
La creciente riqueza de Dinamarca ha contribuido a reducir su deuda en proporción al PIB.
Sin embargo, la estimación de las finanzas del gobierno central en 2020 se ha deteriorado desde diciembre de 2019 como consecuencia de la crisis de la corona.
¿Quién gestiona la deuda nacional de Dinamarca?
El Ministerio de Finanzas del gobierno danés es el máximo responsable de la gestión de la deuda nacional.
El ministerio tiene control directo sobre el endeudamiento de la administración central, pero también puede controlar el endeudamiento de las administraciones locales mediante legislación en el parlamento (Folketing) y puede controlar el crecimiento de la deuda de las empresas estatales por mandato.
El Ministerio de Hacienda no recauda deuda por sí mismo. Esa tarea se ha subcontratado al Banco Nacional Danés.
El banco tiene un departamento especial, que se encarga de todo el trabajo relacionado con las deudas del gobierno central. Se llama Oficina de Gestión de la Deuda Pública.
Además de recaudar fondos para el gobierno, el Banco Nacional gestiona tres fondos estatales:
- Fondo Social de Pensiones (FPS)
- Fundación de Tecnología Avanzada
- Fondo para la Mejora del Entorno Laboral y la Retención de la Mano de Obra
Estos tres fondos representan los activos públicos que hacen que la deuda nacional neta danesa sea tan baja.
¿Cómo consigue préstamos el gobierno danés?
Cuando el gobierno danés necesita dinero procedente de deuda, emite valores a través del mercado en lugar de acudir a un banco para pedir un préstamo. El Banco Nacional Danés realiza esta tarea en nombre del gobierno.
Todos los valores públicos se venden mediante subastas. Las subastas no están abiertas a todos.
El banco sólo aceptará ofertas por una parte de una emisión de valores de un grupo de compradores autorizados. Estas empresas autorizadas se denominan intermediarios primarios.
Cualquier otra persona puede comprar y mantener valores del Estado danés. Sin embargo, no pueden comprarlos directamente al Banco Nacional Danés.
Los grandes compradores de valores pueden ponerse en contacto con un intermediario primario y acordar la compra de una asignación de una subasta, actuando dicho intermediario como agente. Todos los demás compradores tienen que acudir a los mercados secundarios.
Los intermediarios primarios no siempre tienen todas las asignaciones que compran prevendidas, por lo que revenden esos valores en los mercados de deuda y monetarios.
¿Qué valores públicos vende el Banco Nacional Danés?
El gobierno danés necesita dinero para cubrir los gastos cotidianos. Cuando los ingresos fiscales no llegan a un ritmo regular, el gobierno necesita cubrir esas lagunas de ingresos con deuda.
Los proyectos a largo plazo deben financiarse de otra manera. El Banco Nacional Danés toma dinero prestado en nombre del gobierno de dos formas distintas:
- Instrumentos de deuda a corto plazo
- Instrumentos de deuda a largo plazo.
Instrumentos de deuda a corto plazo
El Skatkammerbeviser es la forma que tiene el gobierno danés de endeudarse a corto plazo. Nunca tienen vencimientos superiores a un año.
El formato del Skatkammerbeviser es el de una letra del Tesoro. Es el método estándar de endeudamiento a corto plazo que utilizan casi todos los gobiernos del mundo.
Estos instrumentos no pagan intereses. Sin embargo, se venden con descuento y se reembolsan por su valor nominal completo. La diferencia entre el valor de la letra y su precio descontado proporciona un beneficio al inversor.
Instrumentos de deuda a largo plazo
El Banco Nacional Danés emite dos tipos de dispositivos para proporcionar al gobierno danés deuda a largo plazo. Éstos son:
- Nominelle obligationer
- Obligaciones por inflación
La obligación nominada es el clásico bono de referencia del gobierno. Estos bonos pagan un interés fijo cada año y se amortizan íntegramente en la fecha de vencimiento. Los plazos de vencimiento de estos bonos son siempre superiores a un año.
El inflationsindekserede obligationer es un bono indexado. El importe del capital de estos bonos se ajusta cada año de acuerdo con el índice de precios al consumo del país.
Los bonos pagan un tipo de interés fijo cada año. Sin embargo, a medida que aumente el importe del capital del bono, también aumentará el pago real de intereses.
Estos bonos también tienen siempre vencimientos superiores a un año y el Banco Nacional Danés paga el valor del bono incrementado por la inflación en la fecha de vencimiento.
Datos curiosos sobre la deuda nacional de Dinamarca
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 561 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 15.736 km, o 9.778 millas de altura.
- Eso equivale a 0,04 viajes a la Luna.
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Fuentes y lecturas complementarias
- Fondo Monetario Internacional
- Obtén más información sobre el estado de la deuda pública mundial en nuestras páginas sobre el reloj de la deuda de otros países.
- Consulta nuestra guía de indicadores económicos globales de más de 45 países.
- Obtén nuestra guía completa sobre el comercio de materias primas.
