La deuda nacional de Chipre
Como parte de la UE, Chipre está controlada por Eurostat, que recopila datos estadísticos sobre los Estados miembros, incluidos los de la deuda nacional. Eurostat midió la deuda nacional de Chipre en el 97,5% del PIB a finales de 2017.
El FMI utiliza un método de medición de la deuda nacional ligeramente diferente. Esta organización declaró que la ratio deuda nacional bruta/PIB de Chipre era del 99,3% y la ratio deuda neta/PIB del 81,2% a finales de 2017.
El propio gobierno chipriota calculó su ratio deuda/PIB en un 98,4% a finales de 2017.
La deuda bruta suma todo el dinero que deben todos los niveles de gobierno del país. La deuda neta reduce esa cifra deduciendo de la deuda el valor de los activos que posee el gobierno.
¿A cuánto asciende la deuda nacional de Chipre?
La deuda nacional de Chipre es elevada. También tiene algunas características inusuales: el país tiene el mayor porcentaje de deuda en manos de no residentes de todos los países supervisados por Eurostat, con un 82,2%.
Las extraordinarias cifras de deuda de Chipre son el resultado de una crisis bancaria que se produjo en el país entre 2012 y 2013.
El país aún se está recuperando del esfuerzo que tuvo que hacer su gobierno para resolver los problemas creados por la deuda bancaria.
¿Cómo afectó la crisis bancaria chipriota a la deuda nacional?
Los principales bancos de todo el mundo sufrieron una crisis de liquidez en 2008. Chipre no se vio excesivamente afectado por este acontecimiento. Sin embargo, el problema del sector bancario mundial acabó afectando a Chipre.
El núcleo de la crisis de 2008 residió en el desarrollo inmobiliario excesivamente apalancado y en que los bancos concedieron hipotecas a quienes tenían dificultades para hacer frente a los pagos.
Este problema continuó en Chipre y la menor actividad económica en el mundo desarrollado derivada de la crisis de 2008 colapsó el mercado inmobiliario chipriota en 2012.
El menor número de compradores internacionales de propiedades vacacionales se tradujo en menores cifras de ventas para los promotores chipriotas, un exceso de propiedades, la caída de las valoraciones inmobiliarias y las quiebras.
¿De dónde proceden los préstamos impagados de Chipre?
Cuando los bancos de Chipre se quedaron con préstamos impagados a promotores inmobiliarios en quiebra, se vieron incapaces de cubrir los préstamos que habían contraído internacionalmente para proporcionar fondos localmente.
Los bancos chipriotas habían invertido en deuda pública griega. Cuando el gobierno de Grecia se enfrentó a una crisis en 2011, las condiciones de rescate de la UE y el FMI exigieron un "recorte" del valor de los bonos del gobierno griego.
Esto significó que los tenedores de deuda pública griega tuvieron que aceptar una reducción a la mitad del valor nominal de sus tenencias de bonos. Esto empujó a los bancos chipriotas aún más hacia la insolvencia.
Las pérdidas de los bancos significaban que no podrían pagar a los titulares de las cuentas bancarias en caso de que todos los clientes decidieran retirar sus fondos. Esta situación amenazaba con llevar a la quiebra al gobierno, que había dado garantías a los depositantes de todos los bancos del país.
¿Quién era el propietario de los bancos chipriotas?
Los bancos de Chipre eran propiedad de bancos de otros países europeos. Los bancos matrices habían concedido grandes préstamos que era poco probable que devolvieran, y el hecho de que Chipre también forme parte de la eurozona significó que la crisis bancaria de Chipre.
Esto se convirtió en un problema colectivo también para otros países europeos.
La República de Chipre tuvo que rescatar a sus bancos con la ayuda de fondos de la UE y del FMI. Este problema incrementó la deuda nacional del país, que pasó de una ratio deuda/PIB del 65,7% a finales de 2011 al 109,4% a finales del tercer trimestre de 2016.
El país ha ido mejorando sus posiciones de deuda desde entonces, pero aún le queda un largo camino por recorrer antes de haber pagado todas las deudas acumuladas durante 2012 y 2013.
¿Cuál es el perfil de deuda de Chipre?
Las dificultades de los bancos de Chipre les impedían obtener fondos de préstamos internacionales.
La necesidad de imponer recortes a los tenedores de deuda pública, tanto griega como chipriota, hizo imposible que el país obtuviera más deuda vendiendo bonos a los inversores.
Así pues, el perfil de deuda de Chipre pasó de ser un país que emitía bonos para financiar el déficit público a otro que necesita solicitar préstamos intergubernamentales.
¿En qué se centra actualmente el gobierno chipriota?
La prioridad de Chipre de pagar sus préstamos del FMI y de la ayuda europea significa que la perspectiva de aumentar la deuda nacional no es un objetivo a medio plazo.
En cambio, el gobierno se centra en reducir la deuda nacional.
La siguiente tabla muestra cómo ha cambiado el perfil de la deuda de Chipre debido al rescate bancario de 2012-2013. Estas cifras proceden de la Oficina de Gestión de la Deuda Pública de Chipre y los números que aparecen representan millones de euros.
| Tipo de deuda | 2010 | 2017 |
|---|---|---|
| A. DOMÉSTICO | 12,701.4 | 11,297.2 |
| B. EXTRANJERO | 5,793.3 | 15,588.7 |
| 1. Préstamos a largo plazo | 1,000.6 | 10,649.1 |
| Presupuestario Administración central | 822.4 | 10,636.2 |
| de los cuales Préstamos del FMI | 0 | 676.4 |
| Préstamos ESM | 0 | 6,300 |
| de los cuales, recapitalización del sector financiero | 1,500 | |
| Otros | 0 | |
| Préstamos de las autoridades locales | 128.7 | 0 |
| Organizaciones semipúblicas | 49.6 | 12.9 |
| 2. Valores a medio plazo (E.M.T.N.) | 4,550 | 4,710.6 |
| Fondos de la Seguridad Social | 341.3 | 204 |
| 3. Valores a corto plazo (E.C.P.) | 242.7 | 0 |
| 4. EFSF | 0 | 229 |
| C. DEUDA NO CONSOLIDADA DE LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS | 18,494.7 | 26,885.9 |
| D. DEUDA CONSOLIDADA DE LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS | 10,862 | 18,724.7 |
| % del PIB | 56.3 | 98.4 |
¿Cuánto ha cambiado la deuda interna de Chipre?
Como muestran estas cifras, la deuda interna del gobierno chipriota no ha cambiado mucho en los siete años transcurridos entre finales de 2010 y finales de 2017. Sin embargo, la deuda global ha aumentado en unos 8.000 millones de euros.
Toda esta cantidad procedía de préstamos y no de bonos.
La Oficina de Gestión de la Deuda Pública desglosa la deuda pública chipriota en seis categorías de instrumentos. Estas son las cifras de 2020:
- Bonos extranjeros - 49
- Préstamos oficiales - 30%
- Bonos nacionales - 11
- Letras del Tesoro - 6%.
- Valores al por menor - 3%
- Préstamos privados - 1%
Las tareas de reembolso del gobierno de Chipre se vieron dificultadas por el elevado coste de la deuda de emergencia.
¿Quién gestiona la deuda nacional de Chipre?
El Ministerio de Finanzas se encarga de organizar el presupuesto del gobierno, que es la fuente última de la deuda ulterior del país. Este departamento responde ante el Parlamento del país.
Sin embargo, el Ministerio no aplica su propia política de deuda. En su lugar, la Oficina de Gestión de la Deuda Pública se encarga de gestionar la deuda nacional del país.
¿Cuál es la tarea de la Oficina de Gestión de la Deuda Pública?
La tarea de la Oficina de Gestión de la Deuda Pública es reducir esa deuda pública.
Parte de esa responsabilidad consiste en reducir el coste del servicio de esa deuda amortizando los préstamos de alto interés mediante la contratación de deuda de menor coste. Esta estrategia ahorra dinero al país, liberando así más fondos para amortizar más deuda.
Según el PDMO chipriota, el coste medio ponderado de la deuda pública bajó del 4,2% en 2012 al 1,9% en septiembre de 2020.
¿Cómo consigue préstamos el gobierno chipriota?
El anterior "recorte" impuesto a los tenedores de bonos hace que la comunidad de inversores desconfíe de comprar bonos del Estado chipriota.
Sin embargo, existen algunos instrumentos de inversión que el PDMO puede utilizar para conseguir préstamos a menor coste. Éstos son:
- Financiación a corto plazo
- Obligaciones de deuda garantizadas
¿Cómo aborda el gobierno la financiación a corto plazo?
Los instrumentos a corto plazo reducen el riesgo de impago porque los inversores que siguieran la salud de los problemas en desarrollo podrían poner fin a su participación antes de que pudiera evolucionar cualquier evento crediticio.
El PDMO puede vender letras del Tesoro a 13 semanas. Estos instrumentos no pagan intereses. Sin embargo, se venden con descuento y se amortizan por su valor nominal completo.
¿Cómo gestiona el gobierno la financiación a largo plazo?
Para la financiación a largo plazo, los gobiernos suelen ofrecer bonos.
Aunque la comunidad de inversores no tiene apetito por los bonos del Estado chipriota en este momento, el PDMO puede vender bonos a 6 años a tres sectores diferentes. Estos son:
- Bonos al por menor a 6 años
- Euro Medium Term Notes (EMTN) a 10 años
- Colocación de bonos privados
Los bonos minoristas no son negociables en ningún mercado secundario. Sin embargo, los miembros del público que los compren tienen derecho a canjearlos con un preaviso de 30 días.
¿Qué es el programa EMTN de Chipre?
El programa EMTN es un método de colocar bonos del gobierno chipriota bajo otras jurisdicciones legales, lo que hace imposible que el gobierno de Chipre cambie la ley y cancele o reduzca sus obligaciones con los tenedores de esos bonos.
Estos bonos están sujetos a la legislación inglesa y pueden negociarse en la Bolsa de Londres. Esta forma de instrumento ha sido el dispositivo más exitoso del PDMO para conseguir deuda más barata para el gobierno de Chipre.
El PDMO también ha emitido bonos como forma de obligación para garantizar préstamos privados de bancos y gobiernos extranjeros.
Otros datos sobre la deuda nacional de Chipre
¿Qué datos debes conocer sobre la deuda nacional de Chipre?
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 131 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 3.684 km, o 2.289 millas de altura.
- Eso equivale a 0,01 viajes a la Luna.
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Otras lecturas
Para conocer las cifras de la deuda nacional y la gestión de la deuda de otros países europeos, consulta nuestras guías sobre:
- Reloj de la deuda en vivo de Bélgica
- Reloj de la deuda en vivo de la República Checa
- El reloj de la deuda en vivo de Italia
- El reloj de la deuda viva de Portugal
- Reloj de la deuda en vivo de Suiza
Puedes informarte sobre las materias primas más importadas y exportadas, así como sobre las estadísticas del PIB de los países en nuestros resúmenes económicos.
