Esta guía explica con más detalle en qué consiste la deuda nacional de Brasil, quién la gestiona y cuál es la calificación crediticia del país.
La Deuda Nacional de Brasil
Se preveía que la relación entre la deuda pública bruta y el PIB de Brasil se situara en torno al 100% a finales de 2020, como consecuencia del fuerte aumento del déficit fiscal primario provocado por la pandemia de coronavirus.
La deuda bruta cuenta todo el dinero que debe el país.
La República de Brasil tiene una empresa petrolera estatal, que es motivo de orgullo nacional y también una gran fuente de ingresos para el gobierno. Sin embargo, las deudas de esta empresa, Petrobras, no se incluyen en las cifras de la deuda nacional.
Las deudas y los pagos realizados por Petrobras han sido fuente de agitación política en los últimos años, lo que ha provocado la condena de un ex presidente y el juicio en curso de otro.
El escándalo financiero que ha surgido sobre la manipulación de las empresas estatales demuestra que los políticos brasileños se han vuelto expertos en ocultar la deuda pública y utilizar el patrimonio público en beneficio propio.
Las revelaciones emergentes sobre la manipulación de los presupuestos de los gobiernos estatales también están ahuyentando a los inversores internacionales de Brasil.
Estos problemas, junto con el panorama político cada vez más inestable, hacen que el gobierno brasileño tenga que ofrecer tipos de interés elevados para atraer compradores a sus títulos.
¿Cuál es la calificación crediticia de Brasil?
Los inversores se fijan en la calificación crediticia de un país cuando se plantean invertir en él. Esta consideración se extiende a todo tipo de inversiones, pero es especialmente convincente para quienes invierten en valores públicos.
La calificación crediticia asignada a Brasil por las principales agencias se muestra en la tabla siguiente.
Agencia Clasificación Outlook
DBRS BB (bajo) Estable
Standard & Poor's BB- Positivo
Fitch BB- Negativo
Moody's Ba2 Estable
Estas calificaciones no son buenas y no se comparan bien con las de los rivales de Brasil. Por ejemplo, México tiene una calificación crediticia A3.
Esto significa que los inversores internacionales que buscan comprar títulos públicos latinoamericanos tienen más probabilidades de comprar bonos mexicanos que los emitidos por el gobierno de Brasil.
¿Quién gestiona la deuda nacional de Brasil?
El Ministerio de Hacienda del gobierno federal de Brasil es responsable de la deuda nacional y responde ante el parlamento del país, que tiene su sede en Brasilia, la capital nacional.
Una división del Ministerio de Hacienda, denominada Tesouro Nacional, es directamente responsable de la obtención de deuda en nombre del gobierno.
El Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) es uno de los mayores bancos estatales de desarrollo del mundo y se ha convertido en una gran fuente de ingresos para el gobierno. Sus pagos de beneficios al tesoro reducen la necesidad de que el gobierno se endeude.
A finales de 2018, estos pagos habrán reducido la deuda nacional en un 4,8% del PIB. A pesar de esta fuerte fuente de ingresos, el Tesoro Nacional prevé que la deuda del país siga aumentando.
La recesión que sufrió Brasil a partir de finales de 2014 tuvo un fuerte impacto en las finanzas de los gobiernos estatales y locales. En respuesta a esta crisis, el tesoro nacional reprogramó las condiciones de los préstamos sobre la deuda estatal, reduciendo los intereses anuales y ampliando los plazos de los préstamos en 20 años.
Los instrumentos de deuda que vende el Tesoro Nacional de Brasil pueden clasificarse en dos divisiones:
- Instrumentos de deuda a corto plazo
- Instrumentos de deuda a largo plazo
Los títulos de deuda a corto plazo son los LTN, que son letras del Tesoro. Tienen vencimientos inferiores a un año y se emiten para cubrir el desajuste entre los gastos regulares del gobierno y el ritmo irregular de sus ingresos.
Los LTN no pagan intereses, pero se venden con descuento y se reembolsan por su valor nominal íntegro. El Serie NTN-S es otro valor público a corto plazo (descrito a continuación).
¿Qué valores vende el gobierno brasileño?
La mayoría de los valores públicos a largo plazo que circulan actualmente ofrecen un tipo variable. El tipo de interés utilizado para estos bonos se denomina Tipo Selic.
El Tesoro nacional ha instituido una política para reducir el predominio de los dispositivos de tipo variable y mejorar el perfil de los bonos de tipo fijo.
Categorías de valores
El gobierno brasileño ofrece una confusa gama de valores. Sin embargo, se dividen en las siguientes categorías generales:
- Obligaciones a tipo fijo
- Obligaciones a tipo variable
- Bonos indexados
- Bonos vinculados al tipo de cambio
Lista de Bonos
LFT-A - Hay una serie de bonos de tipo variable diferentes, que pagan intereses al tipo Selic, o a ese tipo más un margen. Entre ellos se encuentra el bono LFT-A, que puede tener un vencimiento de hasta 15 años y se reembolsa en cuotas mensuales a lo largo de su vida.
LFT-B - El LFT-B es otro bono de tipo variable con intereses al tipo Selic. Paga todos sus intereses en la fecha de vencimiento, añadiendo esos intereses al capital cada año. Estos bonos pueden tener un vencimiento de hasta 15 años.
Pagaré del Tesoro Nacional - El Pagaré del Tesoro Nacional (NTN) es un bono vinculado a un índice. El valor del capital de estos bonos aumenta cada año sobre una base que está vinculada a un índice diferente según el tipo de bono.
Serie NTN-A - La serie NTN-A incluye un gran número de variantes, todas ellas vinculadas al valor del dólar estadounidense. Algunas versiones de este bono tienen un tipo de interés fijo, mientras que otras tienen un tipo variable. Aunque el gobierno ya no emite la Serie NTN-A, todavía circulan muchos de estos bonos en el mercado secundario.
Serie NTN-B - La Serie NTN-B sigue siendo emitida por el gobierno y puede tener vencimientos superiores a un año. El importe del capital aumenta cada año de acuerdo con el Índice Nacional de Precios al Consumo Ampliado (IPCA). Estos bonos tienen un tipo de interés fijo durante toda su vida. Los intereses se pagan en dos plazos al año.
Serie NTN-C -La Serie NTN-C está vinculada al Índice General de Precios de Mercado (IGP-M). El bono paga un tipo de interés fijo durante toda su vida, que puede ser un plazo de vencimiento de cualquier duración superior a un año. Los pagos de intereses se realizan en dos plazos al año.
Serie NTN-D - La serie NTN-D está vinculada al tipo de cambio del dólar estadounidense y paga un tipo de interés fijo en dos plazos al año. Los vencimientos de estos bonos son todos superiores a un año.
Series NTN-Fy NTN-H - Las series NTN-F y NTN-H (no hay serie NTN-E ni NTN-G) se venden con descuento y pagan un tipo de interés fijo en dos plazos al año. Las fechas de vencimiento de estos bonos son todas superiores a un año.
Series NTN-I, NTN-M y NTN-P -Las series NTN-I, NTN-M y NTN-P ya no se emiten y no son transferibles, por lo que no las encontrarás en el mercado secundario.
Serie NTN-R2 -La Serie NTN-R2 está vinculada al tipo de cambio del dólar estadounidense y paga un tipo de interés fijo del 12% cada año sobre el importe de capital restante. El bono tiene un vencimiento de 10 años y se reembolsa en 10 plazos, cada uno de ellos pagado en el aniversario del bono.
Serie NTN-S -La Serie NTN-S es un instrumento de financiación a corto plazo con una duración mínima de un mes. El pagaré se descuenta y también paga intereses.
Serie NTN-U -La Serie NTN-U puede tener una fecha de vencimiento de entre uno y 15 años. Este bono se amortiza en cuotas mensuales. Su valor de capital está vinculado al Tipo de Interés a Largo Plazo (TJLP) y paga un tipo de interés fijo del 6,53% aplicado al importe pendiente durante toda su vida.
Titulares de Brasil Nacional brasileña
El gráfico siguiente muestra un desglose de las categorías de tenedores de deuda nacional de Brasil.
La participación de no residentes en el mercado, inferior al 12%, es relativamente pequeña para un mercado emergente tan importante como Brasil.
Datos curiosos sobre la deuda nacional de Brasil
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 10.208 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 286.380 km, o 177.948 millas de altura.
- Eso equivale a 0,74 viajes a la Luna.
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Fuentes y lecturas complementarias
- Tesoro Nacional de Brasil
- Obtén más información sobre el estado de la deuda pública mundial en nuestras páginas sobre el reloj de la deuda de otros países.
- Consulta nuestra guía de indicadores económicos globales de más de 45 países.
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Consulta también nuestras guías sobre Corretores acciones, CFD y materias primas para saber qué plataformas de negociación en línea están disponibles en .
