En esta guía aprenderás de qué se compone la deuda nacional belga, cómo se gestiona y cómo se obtienen los préstamos.
La Deuda Nacional de Bélgica
Siguiendo las normas establecidas en el Tratado de Maastricht, el gobierno de Bélgica está obligado a contabilizar toda la deuda pública en sus cifras de deuda nacional.
La deuda pública belga iba a aumentar hasta el 122,1% del PIB en 2020 como consecuencia de la crisis del coronavirus. Se trata de un fuerte aumento en comparación con la ratio media de deuda respecto al PIB del 98,8% en 2019.
A 30 de junio de 2020, la deuda pública federal belga ascendía a 434.520 millones de euros.
La deuda del gobierno federal es toda la deuda emitida o asumida por el gobierno federal. No incluye la deuda de las administraciones locales ni la de la Seguridad Social.
La deuda pública negociable es toda la deuda pública negociada en bolsa o en otro mercado. Está constituida en gran parte por bonos lineales y certificados del Tesoro, lo que representa cerca del 90% de la deuda pública belga.
La deuda de las administraciones públicas, tal como se define en el Tratado de Maastricht, es la deuda de todo el sector de las administraciones públicas -bruta, consolidada y en valor nominal-.
El cuadro siguiente explica lo que se incluye en la cifra de la deuda nacional belga y lo que no:
| Obligación del Gobierno belga | Departamento del Gobierno | ¿Incluida en la Deuda Nacional? |
|---|---|---|
| Bonos emitidos por el Estado | La Agencia Belga de la Deuda | Sí |
| Instrumentos de deuda a corto plazo | La Agencia Belga de la Deuda | Sí |
| Deuda pública regional | La Agencia Belga de la Deuda | Sí |
| Deuda pública local | La Agencia Belga de la Deuda | Sí |
| Obligaciones en materia de pensiones de la función pública | Todos | No |
| Obligaciones nacionales en materia de pensiones | Servicio Federal de Pensiones | No |
| Rescatado "banco malo" | La Agencia Belga de la Deuda | Sí |
| Sistema nacional de garantía bancaria | Hacienda Pública Federal | No |
| Deudas de los bancos estatales | Hacienda Pública Federal | No |
| Cuentas a pagar (impagados) | Todos | No |
¿Está aumentando la deuda nacional de Bélgica?
En virtud del Tratado de Maastricht de 1992, el gobierno belga está obligado a reducir su deuda nacional a un ratio deuda/PIB del 60%. El país nunca ha conseguido alcanzar ese objetivo.
El gobierno consiguió reducir su deuda todos los años desde 1993 hasta 2007. La crisis financiera de 2008 y la reestructuración de la deuda griega de 2010 (que afectó duramente al Banco Dexia) han impuesto al gobierno belga obligaciones que le han impedido continuar con su objetivo.
El descenso de la deuda en 2017 se debe a que el gobierno consiguió vender una cuarta parte de su participación en BNP Paribas. Se trata de una inversión que adquirió como parte de su estrategia de rescate de Fortis Bank en 2008.
A finales de 2020, fue la crisis del coronavirus la que empujó la deuda pública belga a un aumento histórico. Los expertos fiscales advirtieron de que podría mantenerse por encima del 120% del PIB en los próximos años si no se ponen en marcha medidas acertadas para frenar la deuda pública.
¿Quién gestiona la deuda nacional de Bélgica?
El gobierno federal llama a sus ministerios "servicios públicos federales".
El ministro del presupuesto preside la hacienda pública federal. Dentro de este departamento, el Tesoro realiza la mayor parte del trabajo de gestión de las finanzas del país.
La labor de gestionar la deuda y emitir nuevos instrumentos de deuda se delega en la Agencia Belga de Deuda, que es independiente.
Aunque la agencia funciona de forma independiente, responde ante el Tesoro, la Hacienda pública federal, el ministro de Presupuestos, el primer ministro de la nación y, en última instancia, el rey de Bélgica.
¿Cómo consigue préstamos el gobierno belga?
La Agencia de la Deuda Belga emite bonos mediante un proceso de subasta. Aunque el público y cualquier inversor corporativo pueden comprar instrumentos de deuda pública belga, sólo los operadores primarios y los operadores reconocidos pueden comprarlos directamente a la Agencia de la Deuda Belga.
Los instrumentos de deuda pública se dividen en tres categorías:
- Instrumentos de deuda a corto plazo
- Instrumentos de deuda a medio plazo
- Instrumentos de deuda a largo plazo
Instrumentos de deuda a corto plazo
Certificados de Tesorería
La deuda a corto plazo se coloca como certificados del tesoro. Se trata de títulos descontados que no pagan intereses, pero que se reembolsan por su valor nominal íntegro.
La Agencia de la Deuda Belga emite certificados del Tesoro (CT) con vencimientos a tres meses, seis meses y un año. La agencia realiza ventas de TC dos veces al mes.
Las TC también están denominadas en euros. Aproximadamente el 90% de todas las TC en circulación están en manos de inversores extranjeros.
Euro Papel Comercial
Otro instrumento a corto plazo que emite la Agencia Belga de Deuda es el Euro Papel Comercial (ECP). Pueden emitirse en euros o en cualquier otra divisa.
Los ECP están destinados a suavizar los problemas de tesorería que experimenta la tesorería cuando los ingresos fiscales se remiten a un ritmo irregular. La mayoría de los ECP se emiten en euros, pero la agencia también los emite en francos suizos.
No hay un calendario establecido para la venta de ECP. Se venden siempre que surge una escasez de liquidez. El periodo de vencimiento de las ECP puede oscilar entre 3 días y un año.
Instrumentos de deuda a medio plazo
La Agencia Belga de Deuda emite pagarés a medio plazoen euros (EMTN).
El perfil de estos dispositivos se solapa con el objetivo de los instrumentos a corto y largo plazo que la agencia utiliza para captar fondos. Esto se debe a que el plazo de vencimiento de un EMTN puede fijarse tan bajo como un mes, lo que significa que compite con el certificado de tesorería.
Una diferencia entre un EMTN y un certificado del Tesoro es que el pagaré a medio plazo se vende a su valor nominal y paga intereses.
El EMTN también compite con el Euro Papel Comercial porque puede estar denominado en euros o en una moneda extranjera.
El periodo de vencimiento de un EMTN puede ser de hasta 100 años, por lo que este dispositivo también compite con los bonos que vende la agencia.
Los EMTN pueden ser de interés fijo o de interés variable vinculado al tipo básico del BCE, o a un diferencial respecto a dicho tipo. También pueden estar indexados, lo que significa que el importe del capital del pagaré aumentará con la inflación.
La definición de los EMTN es muy amplia y permite a la Agencia Belga de Deuda crear nuevas emisiones de acuerdo con las negociaciones con los compradores potenciales.
Estos pagarés se emiten ad hoc, pero sólo pueden venderse a operadores primarios o reconocidos. La agencia ha emitido EMTN denominados en euros, yenes japoneses, coronas noruegas, francos suizos, libras esterlinas y dólares estadounidenses .
Instrumentos de deuda a largo plazo
El instrumento estándar de deuda a largo plazo es el bono del Estado. También en este caso, la Agencia Belga de la Deuda se permite un margen de creatividad en las definiciones de los tipos de bonos que emite.
Los tres tipos de instrumentos de la categoría a largo plazo son:
- Bonos lineales - El bono lineal es el bono gubernamental estándar que cualquier inversor de todo el mundo entendería. Paga un tipo de interés fijo y perdura durante un plazo superior a un año, pero puede ser de hasta 100 años.
- Obligaciones a tipo variable - Los bonos a tipo variable siguen el tipo variable EURIBOR a tres meses.
- Schuldscheine - El Schuldschein es un concepto alemán y se emite específicamente para captar fondos en el mercado alemán. No cuentan como bonos, sino que en realidad son contratos de préstamo.
Todos los instrumentos de deuda a largo plazo de la Agencia de la Deuda Belga están denominados en euros.
Otras fuentes de crédito belga
El Tesoro también acepta depósitos, actuando como un banco, pagando intereses por la cantidad depositada en una cuenta de la Agencia de la Deuda Belga.
Las cuentas de depósito pueden ser a plazo fijo de hasta un año, continuas con una condición de notificación de retirada de 48 horas, o a largo plazo con un periodo de depósito de más de un año.
Tanto para las cuentas de depósito a largo como a corto plazo, el depósito sólo puede hacerse en múltiplos de 1.000 euros, y una cuenta requiere un depósito mínimo de 250.000 euros.
La cuenta de depósito de notificación de retirada en 48 horas debe tener un mínimo de 500.000 euros.
Datos curiosos sobre la deuda nacional de Bélgica
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 2.517 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 70.622 km, o 43.883 millas de altura.
- Eso equivale a 0,18 viajes a la Luna.
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Fuentes y lecturas complementarias
- Agencia Belga de Deuda
- Obtén más información sobre el estado de la deuda pública mundial en nuestras páginas sobre el reloj de la deuda de otros países.
- Consulta nuestra guía de indicadores económicos globales de más de 45 países.
- Obtén nuestra guía completa sobre el comercio de materias primas.
Consulta también nuestras guías sobre Corretores acciones, CFD y materias primas para saber qué plataformas de negociación en línea están disponibles en .
