En esta guía sobre la Deuda Nacional de Austria, hablamos de quién gestiona su deuda, cómo obtiene préstamos, la calificación crediticia del país y quién tiene la deuda.
La deuda nacional de Austria
La deuda nacional de Austria puede calcularse de muchas maneras. La mayoría de las instituciones económicas consideran la "deuda nacional" como la "deuda de las administraciones públicas".
Las deudas del sector privado nunca se incluyen en los cálculos de la deuda nacional. A los economistas les interesa mucho más la capacidad de un país para devolver sus deudas, por lo que las cifras de la deuda nacional suelen expresarse como proporción de la renta anual del país(PIB). Esto se denomina "ratio deuda/PIB".
Composición de la deuda pública de Austria
Los factores que entran en la composición de la deuda nacional varían según las normas contables. Estas diferentes normas pueden suponer una gran diferencia en el tamaño declarado de la deuda nacional de un país, y esto es especialmente cierto en el caso de Austria.
Directrices de Maastricht de Eurostat
Eurostat sigue las mismas normas que utilizan los gobiernos nacionales de Europa para calcular la deuda nacional. Estas directrices se establecen en el Tratado de Maastricht para garantizar que las economías de todos los miembros de la UE se miden con los mismos métodos.
Reglas del Fondo MonetarioInternacional (FMI)
El FMI utiliza casi exactamente las mismas normas que Maastricht, salvo que registra los valores de la deuda a precios de mercado y no a valor nominal, que es el importe por el que se emitieron los instrumentos de deuda.
El FMI no incluye las garantías de préstamos del gobierno, pero Eurostat registra las obligaciones y garantías de un país ante las instituciones europeas.
Factores de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE)
La OCDE incluye factores que no incluyen ni el FMI ni Eurostat. Se trata principalmente de las garantías dadas por un gobierno nacional a otras instituciones del país. Esto incluye tanto organismos del sector privado como del público, como los bancos del país (privados) y el sistema nacional de ferrocarriles (público).
Comparación de los tres valores de deuda
En los últimos años, los valores de mercado crean cifras de deuda nacional mayores que los valores nominales. Así pues, si preguntas "¿cuál es la deuda nacional de Austria?" obtendrás tres respuestas diferentes:
- FMI: 78.8% (2017)
- Eurostat: 83,6% (2016), 78,4% (2017)
- OCDE: 102% (2016)
Las cifras de la OCDE son alrededor de un 25% superiores a los cálculos dados por el FMI y Eurostat. Los cálculos de la deuda nacional de la OCDE suelen ser superiores a los del FMI y Eurostat.
Sin embargo, la diferencia en el caso de Austria es una de las mayores y significa que el gobierno austriaco ha respaldado muchos préstamos a otras organizaciones del país.
Deuda bruta frente a deuda neta
El FMI también publica habitualmente las cifras de la deuda neta. La deuda nacional bruta de un país son todas las deudas representadas por acuerdos formales, lo que significa préstamos más bonos.
La deuda neta es la deuda bruta menos todos los activos financieros que posee el gobierno del país. El FMI calculó que la ratio deuda neta/PIB de Austria era del 54,3% a finales de 2017.
Si lo comparas con una ratio deuda bruta/PIB del 78,8%, puedes ver que el gobierno austriaco podría pagar fácilmente alrededor de un tercio de la deuda nacional del país si vendiera sus activos.
La deuda de Austria es demasiado alta para Maastrict
La deuda nacional de Austria es demasiado elevada porque, según el Tratado de Maastricht, todas las naciones de la UE están obligadas a situar su ratio deuda nacional/PIB por debajo del 60%. En 2017, el gobierno se salió de su rango del 5% para conseguir que la deuda cayera al nivel del 60%.
Crecimiento económico
La economía austriaca ha crecido constantemente este siglo, salvo una ligera caída en 2009.
Este crecimiento significa que una relación deuda/PIB que se mantenga dentro de un margen del 5%, en realidad está aumentando constantemente, porque el PIB con el que se calcula esa relación representa más dinero cada año.
¿Cuál es la calificación crediticia de Austria?
El gobierno austriaco presta atención a las calificaciones otorgadas por cuatro de las principales agencias de calificación crediticia del mundo. De ellas, el Dominion Bond Rating Service otorga a Austria una "triple A". La calificación crediticia "AAA" es la puntuación más alta posible.
Agencia A largo plazo A corto plazo Outlook
Moody's Aa1 P-1 Estable
Standard & Poor's AA+ A-1+ Estable
Fitch AA+ F1+ Positivo
DBRS AAA R-1 (alto) Estable
Las otras tres agencias de calificación no califican tan alto la solvencia del país. Sin embargo, todas ellas otorgan a Austria una calificación de grado A.
Aumento de la calificación crediticia de Austria
Es dudoso que Austria pueda obtener una calificación completa de triple A sin reducir su deuda nacional al objetivo de Maastricht del 60%. Para lograr ese objetivo, el gobierno tendrá que reducir la deuda en términos absolutos y no sólo confiar en que el aumento del PIB erosione la ratio deuda/PIB.
¿Quién gestiona la deuda nacional de Austria?
El Parlamento de la República de Austria es el máximo responsable de las deudas del país. Todas las cuentas y planes de la administración gobernante tienen que ser aprobados por el parlamento antes de que puedan ponerse en práctica.
El Ministerio de Finanzas del gobierno establece el presupuesto anual, y por tanto toma la decisión cada año sobre si aumentar o reducir la deuda nacional.
Aumentos continuos de la deuda
Como muestran los gráficos de las secciones anteriores, el gobierno austriaco suele optar por aumentar la deuda nacional. Por tanto, hay que recaudar fondos.
La tarea de emitir valores públicos es responsabilidad de la Österreichische Bundesfinanzierungsagentur, la Agencia Federal Austriaca de Financiación.
¿Cómo consigue préstamos el gobierno austriaco?
La Agencia Federal Austriaca de Financiación dispone de cuatro métodos para recaudar dinero para el gobierno:
- Letras del Tesoro
- Bonos del Estado
- Pagarés a medio plazo
- Bonos nacionales del ahorro
Letras del Tesoro y Bonos del Estado
Las letras del Tesoro y los bonos del Estado sólo los vende directamente la Agencia a una lista aprobada de intermediarios. Esto crea el "mercado primario" y los compradores autorizados se llaman "intermediarios primarios".
A continuación, los operadores primarios revenden esos activos en la Bolsa de Viena, que es el mercado secundario de los valores públicos austriacos. Cualquiera puede comprar letras y bonos del Tesoro en la Bolsa.
Las letras del Tesoro proporcionan financiación a corto plazo al gobierno austriaco. Tienen vencimientos de hasta un año menos un día y son negociables en la Bolsa de Viena.
Las letras del Tesoro austriacas no pagan intereses, pero se venden con descuento y se reembolsan por su valor nominal íntegro.
Pagarés a medio plazo
Los pagarés a medio plazo se venden directamente en el mercado a través de la mediación de un banco comercial. Los pagarés a medio plazo en euros (EMTN) cotizan en las bolsas de Viena y Luxemburgo.
Estos pagarés pueden estar denominados en cualquier moneda y tienen vencimientos entre 7 días y 70 años. Se rigen por la legislación inglesa.
Los Bonos a Medio Plazo en Dólares Australianos están registrados en la Bolsa de Sidney y se rigen por la legislación australiana.
Tipos de bonos
Los bonos del Estado austriaco pueden estructurarse para pagar un tipo de interés fijo o un tipo variable. Los vencimientos pueden ser de hasta 100 años.
Sin embargo, los bonos suelen tener vencimientos de 5, 7, 11 ó 15 años. Los intereses se pagan anualmente a mes vencido. En 2017, el gobierno austriaco emitió un bono a cinco años sin intereses.
Más datos sobre la deuda de Austria
- Podrías envolver billetes de 1$ alrededor de la Tierra 1.607 veces con el importe de la deuda.
- Si colocas billetes de un dólar unos encima de otros, formarían una pila de 45.085 km, o 28.015 millas de altura.
- Eso equivale a 0,12 viajes a la Luna.
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